Nov
Ringkasan Berita
- Fondasi on-chain: Terdapat klaster cost-basis sekitar $84.000 yang memegang ~400.000 BTC, menciptakan lantai harga historis.
- Partisipasi spot tipis: Meskipun ada akumulasi besar, order book dan permintaan spot di atas $84K–$90K masih dangkal, membuat pemulihan rentan.
- Likuiditas & profitabilitas STH melemah: Short-term holder masih rugi (STH cost basis ~$104.600) dengan realisasi kerugian tinggi (~$403M/hari), menandakan sentimen hati-hati.
- Futures didorong short-covering: Kenaikan terbaru lebih banyak berasal dari penutupan posisi short daripada aliran long baru; open interest turun dan funding netral.
Harga Bitcoin (BTC) kembali menembus level $90.000 minggu ini dan diperdagangkan di area $90.975. Namun, data on-chain menunjukkan bahwa pemulihan ini masih rapuh. Meski terdapat klaster cost-basis yang kuat, minat beli, likuiditas, dan aktivitas futures terlihat masih lemah.
Permintaan spot harus menguat di atas cost basis $84.000
Kenaikan BTC baru-baru ini didukung oleh klaster cost-basis padat di kisaran $84.000, tempat lebih dari 400.000 BTC dibeli — menciptakan “lantai harga” yang jelas di on-chain.
Namun masalahnya, meski terdapat fondasi besar tersebut, minat beli spot di area atasnya masih sangat terbatas. Order book tetap tipis dan harga bergerak di area dengan partisipasi pembeli minimum.
Agar BTC bisa bertahan di atas $90.000, pasar membutuhkan pergeseran dari akumulasi historis pasif menjadi permintaan spot yang aktif dan berkelanjutan.
Struktur bullish baru akan terbentuk jika terjadi penyerapan spot yang sehat di rentang $84.000–$90.000 — sesuatu yang belum terlihat setelah penurunan terbaru.
BACA JUGA: Korelasi Outflow Bitcoin dengan USDT dalam Dua Tahun Terakhir
Likuiditas perlu stabil seiring turunnya kepercayaan holder jangka pendek
Menurut data Glassnode, BTC masih berada di bawah short-term holder (STH) cost basis di $104.600, menempatkan pasar di zona likuiditas rendah mirip periode pelemahan setelah ATH pada awal 2022.
Konsolidasi di rentang $81.000–$89.000, ditambah realisasi kerugian rata-rata $403 juta per hari, menunjukkan bahwa investor lebih memilih keluar daripada membeli saat harga naik. Rasio Profit/Loss STH yang anjlok ke 0,07x menegaskan bahwa momentum permintaan telah menghilang.
Agar tren berbalik, kerugian yang terealisasi perlu menyusut dan profitabilitas STH harus kembali ke level netral atau positif. Tanpa pemulihan likuiditas, BTC berisiko kembali bergerak menuju “True Market Mean” di sekitar $81.000.
Pasar futures butuh tekanan beli ofensif
Kenaikan menuju $91.000 sejauh ini sebagian besar didorong oleh short covering, bukan pembentukan posisi long baru.
- Open interest terus menurun
- Cumulative volume delta stagnan
- Zona likuidasi short mendorong harga naik melewati $84.000, $86.000, dan $90.000
Pendanaan yang mendekati netral menunjukkan pasar futures masih berhati-hati. Leverage menghilang secara bertahap, namun pembeli belum masuk dengan keyakinan kuat.
Perubahan tren yang lebih solid memerlukan:
- peningkatan open interest di sisi long,
- funding rate positif yang didorong oleh permintaan riil,
bukan sekadar likuidasi posisi short.